黄金展望：取决于油价与美联储预期的转变

周五（9月18日）美盘时段，现货黄金在触及4400美元关口附近之后上涨动力消退，美联储的鹰派政策预期令美元获得强劲买盘，同时油价反弹、美债收益率走高，进一步对金价形成压制。现货黄金交投于4355美元附近，日内上涨0.31%。本周黄金行情震荡剧烈。美联储周三加息25个基点，将利率上调至3.75%-4.00%区间，为2023年以来首次加息。该决议推动美元与美债收益率走高，黄金一度跌至4235美元，创下一个多月以来新低。衡量美元对六大主要货币走势的美元指数（DXY）目前交投于100.40附近，接近七周高位。不过，美联储决议带来的金价下行压力被油价回落部分抵消。有报道称沙特正在调整部分原油出口路线，并修复上周遇袭受损的东西输油管道。该管道可以让沙特原油绕过霍尔木兹海峡直接输送至红海。黄金后续将走向何方？美联储释放信号，政策制定者将致力于把通胀拉回2%目标，未来可能会进一步加息。更新后的点阵图显示，18位美联储官员中有16位预计今年至少还会再加息一次。2026与2027年政策利率预期中值均为4.1%，这意味着官员预计明年不会降息。借贷成本走高，会提升黄金这类无息资产的持有机会成本。据CME美联储观察工具，目前市场交易预期显示，10月议息会议再加息的概率约为55%。与此同时，能源带来的通胀风险仍是市场一大隐忧。WTI原油自日内低点94.63美元反弹，现交投于96.68美元附近；霍尔木兹海峡航运通行受限，抵消了沙特原油供应修复带来的利好。上述风险令美债收益率维持高位，此前收益率的回落幅度十分有限。基准10年期美债收益率报约5.00%，日内涨幅超1%，距离此前触及的2007年高点5.04美元不远。整体环境对黄金而言充满挑战。金价想要迎来有力反弹，需要油价进一步下行、美债收益率回落，或是市场对美联储加息预期发生转向。即便如此，央行持续购金、投资需求旺盛、黄金ETF资金持续流入，将在长期为金价提供支撑。下周重点关注美国下周经济数据日历相对清淡，但多位美联储官员将发表公开讲话。他们的表态将为10月是否再度加息提供新线索。中东局势发展同样值得重点留意。美国总统特朗普预计将于周二联合国大会期间，与海湾合作委员会国家领导人或外长举行会晤。技术面分析：现货黄金在布林带中轨下方盘整（现货黄金日图 来源：易汇通）日线级别，现货黄金运行在布林带 20 周期中轨4420.74下方，当前价格4358.31，短期行情偏弱震荡。指标信号分化：ADX 数值 15.72，低于 25，说明当前市场缺乏强单边趋势，上行动能持续衰减；RSI (14) 读数49.65，处于中性区间附近，既没有进入超买，也未到超卖，表明行情以区间震荡整理为主，暂无明确单边方向。阻力位：第一阻力为布林带中轨4420.74美元；其次是前期高点附近4500美元；再向上为布林带上轨4660.82美元。支撑位：第一支撑是布林带下轨4180.66美元；更关键的水平支撑位于4000美元，若金价深度回调至该位置，预计将迎来大量逢低买盘介入。